康美藥業餘震帶來的达独董年动金獨董辭職潮未平，近日，元高北京金橙子科技股份有限公司（簡稱：金橙子）向上交所遞交了科創板IPO申報稿，管薪安信證券為保薦機構。酬异常波橙冲
界麵新聞記者注意到，科创金橙子的板靠獨立董事2020年度薪酬才700元，遠低於上市公司獨董普遍薪酬，达独董年动金獨董真的元高能盡責嗎？另報告期內（2018年至2021年上半年），公司高管薪酬異常波動存蹊蹺。管薪
據悉2016年11月，酬异常波橙冲金橙子曾在新三板掛牌，科创並於今年4月終止掛牌。板靠此輪轉戰科創板，达独董年动金公司還存在突擊入股、元高研發費用率低於同行及主營的管薪激光加工設備業務遇滑鐵盧等問題。
橙子有限（金橙子前身）成立於2004年1月，由馬會文、呂文傑、邱勇、程鵬、閔大勇共同出資設立。2018年報告期初，四名實際控製人馬會文、呂文傑、邱勇和程鵬合計持有金橙子74.76%的股份。
隨後，報告期內金橙子經曆了兩次分紅送股及增資。第一次發生在2018年6月，金橙子以截至2017年末的總股本2300萬股為基數，向全體股東每10股送紅股2股，同時以資本公積每10股轉增8股。本次權益分派方案實施後，公司股本從2300萬股增加至4600萬股。
2019年5月，金橙子再次向全體股東每10股送紅股5股，本次權益分派實施後，金橙子股本增加至6900萬股。股票分紅有送股和轉股兩種方式，主要區別在於，送股是將所有者權益表上的盈餘公積和未分配利潤轉化為股份，轉股則是將資本公積轉化為股份。房屋租賃公司Airbnb在首次公開募股（IPO）有過送股行為，一般來說，送轉股之後，總股本將擴大，股價相應降低，但市值保持不變。
另需要指出的是，上市前一年（2020年1月），金橙子綁定華日激光（武漢華日精密激光股份有限公司）。根據華工科技產業股份有限公司披露的華日激光資產評估報告，華日激光經審計的2018年期末總資產為1.93億元，淨資產1.30億元；2018年營業收入1.51億元，淨利潤2041.26萬元。截至2019年8月31日，華日激光經評估後的全部權益價值為3.52億元。
金橙子擬參與公開競買華日激光5.00%的股份，對應其2018年度期末資產總額為965.58萬元，資產淨額647.88萬元；對應其評估後的權益價值為1761.68萬元。本次股權轉讓作價參照上述評估值並經雙方協商確定為1761.68萬元。經計算，評估後的淨資產收購溢價1113.8萬元，溢價率171.9%。金橙子表示，公司收購華日激光少量股權，係公司根據自身情況和市場競爭情況，提前布局產業協同領域的經營決策。
2020年6月，金橙子第三次股東大會決議將股本增加至7700萬股，新增股本由哇牛智新、橙芯創投及豪邁科技三家突擊入股，分別認繳385.00萬元、240.00萬元及175.00萬元，值得關注的是，此次增資價格為1元/股。
截至2021年6月30日，公司實際控製人馬會文、呂文傑、邱勇和程鵬合計直接持有公司66.98%股權，並通過可瑞資、精誠至控製公司22.63%股權，四人合計控製公司89.61%股權，並已簽訂《一致行動協議》。本次發行後馬會文、呂文傑、邱勇和程鵬控製的公司股份比例仍處於絕對控股地位。
公司主營業務為激光加工設備運動控製係統的研發與銷售，並為不同激光加工場景提供綜合解決方案和技術服務。主要產品包括：激光加工控製係統、激光係統集成硬件及激光精密加工設備等。產品係列覆蓋激光標刻、激光切割、激光焊接、激光清洗。
報告期各期，金橙子營業收入分別為6963.20萬元、9242.31萬元、1.35億元和1.02億元，近三年複合增長率為39.31%；淨利潤分別為1723.60萬元、1605.55萬元、4019.70萬元和3023.24萬元，扣非後歸母淨利潤分別為1671.75萬元、1863.59萬元、3905.75萬元和2998.43萬元，複合增長率為20.60%。
界麵新聞記者注意到，金橙子的高管薪酬變動方向和業務發展相悖。2018年至2021年上半年金橙子董事、監事、高級管理人員和核心技術人員的薪酬總額分別為741.29萬元、765.02萬元、728.73萬元和488.16萬元，從絕對值的變化上看，公司該部分薪酬變化與收入變化不一致。
從占比來看，該部分薪酬占各期利潤總額的比例分別為38.43%、44.92%、15.90%和13.28%，2018年、2019年公司董監高級核心技術人員薪酬占利潤總額的比例較高，後兩年呈下降趨勢。
正常來說，公司在報告期內呈現業務增長盈利上升，而相應的無論薪酬總數和還是員工薪酬也應處於增長模式，而公司高管薪酬卻出現大幅下降。這也是上交所關注的重點。
根據《上海證券交易所科創板股票上市規則》規定的上市條件，金橙子選擇上市條件中的“2.1.2（一）預計市值不低於人民幣10億元，最近兩年淨利潤均為正且累計淨利潤不低於人民幣5000萬元。”
科創屬性評價標準第一條規定，公司最近3年累計研發投入占最近3年累計營業收入比例5%以上，或者最近3年研發投入金額累計在6000萬元以上；其中，軟件企業最近3年累計研發投入占最近3年累計營業收入比例10%以上。
報告期內，金橙子研發費用分別為805.06萬元、1436.84萬元、1594.09萬元、1105.39萬元，分別占營業收入的比重為11.56%、15.55%、11.80%和10.84%，研發費用率逐年下降，三年累計研發投入占營業收入的比例為12.91%，剛好踩線該屬性。招股書簽署日，金橙子正在研究開發的有10個項目，報告期累計投入3149.59萬元。
同行業競爭對手中，金橙子的市場對手包括德國SCAPSGmbH、台灣興誠科技股份有限公司、長沙八思量信息技術有限公司、深圳市易安瑞自動化設備有限公司和已上市的柏楚電子（688188）、維宏股份（300508）等。其中德國SCAPSGmbH、台灣興誠科技股份有限公司均係該領域的代表性廠商。
金橙子選擇了柏楚電子（688188）、維宏股份（300508）作為對標企業。對比來看金橙子研發費用率與柏楚電子較為接近，與維宏股份報告期28.72%、36.38%、30.06%和18.90%的水平差距較大。金橙子認為研發費用率低於維宏股份主要係研發人員比例低於維宏股份所致。
激光加工領域涉及計算機、微電子、光電、自動化及機械等多學科知識，屬於知識和技術密集型行業，技術開發周期較長，對技術人才的要求較高且需求較大。據了解，金橙子研發團隊主要由軟件、硬件和工藝等多專業背景且具有豐富研發經驗的工程師組成。報告期，金橙子員工總數分別為137人、171人、197人及226人。2021年6月30日，金橙子共有技術研發人員82人，占公司員工總數的36.28%。
據維宏股份2021年上半年報告，公司現有研發人員307人，期間發生研發費用4100.80萬元，同比增長28.37%。對比之下金橙子整體規模較小競爭實力不足。
據了解，金橙子的主營產品包括激光加工控製係統、激光係統集成硬件和激光精密加工設備。報告期主營產品收入分別為6948.33萬元、9217.13萬元、1.34億元和1.01億元。
其中激光加工控製係統是激光加工設備的“核心控製大腦”，依托於CAD/CAM軟件和控製卡協同工作，是激光加工設備自動化控製的核心數控係統。通過電腦設計加工需求及生成激光加工軌跡、速率等指令參數，並向設備中控製卡發送信號，從而控製加工設備進行工作。報告期激光加工控製係統收入占主營業務收入的比例均在70%以上。
同時，金橙子還向客戶提供振鏡等激光係統集成配套硬件，該部分收入分別占主營業務收入的12.68%、16.94%、17.33%和15.57%。基於長期對激光加工控製技術的研發及應用，金橙子自主研發生產激光調阻及其他定製激光加工設備作為收入增長點，但收入似乎不及預期。該部分收入從2018年的870.79萬元增長至2019年的1183.44萬元的高點後變一蹶不振，2020年、2021年上半年分別收入875.06萬元和507.01萬元。
從銷售模式看，金橙子報告期采用直銷的方式，其核心激光控製軟件的開發及嵌入式軟件的燒錄過程均由公司自主完成，激光控製卡的部分焊接通過外協方式進行。
根據國際激光行業權威刊物《LASERFOCUSWORLD》每年發布的統計資料顯示，2019年全球激光加工設備的市場規模為1267億元，2012至2018年複合增長率為8.4%；根據《2021年中國激光產業發展報告》的調查數據顯示，2012年至2020年，國內激光加工設備市場規模從169億元增長至692億元，年複合增長率為19.27%，呈現快速增長趨勢，激光加工設備市場的發展帶動了上遊核心控製係統及硬件的快速提升。
但公司的激光加工設備業務卻不容樂觀，2020年遭遇滑鐵盧。招股書顯示，2018年至2020年金橙子激光加工設備營收分別為870.79萬元、1183.44萬元、875.06萬元，銷量分別為120台、166台和119台。2021年上半年，公司激光精密加工設備銷量94台，稍有回升，但平均銷售均價從2020年7.35萬元下降至5.39萬元，該產品毛利率從49.19%下降至44.58%。
公司對此解釋，主要係產品結構中毛利率相對偏低的定製化激光加工設備銷售占比提升等因素所致。2021年上半年，公司銷售設備中定製化激光加工設備的銷售占比從40.73%上升為49.14%，是導致該業務毛利率下降的主要因素。
